联系我们摘要：人民币是否应该升值的讨论已经成为国际上一个十分关注的话题。在回顾改革开放以来人民币汇率变动的基础上，本文首先讨论了汇率升值的短期压力和长期压力，前者源自内外经济失衡和双顺差的持续，后者由于劳动生产率的提高和经济竞争力的增强。当前，汇率对世界贸易基本格局的影响已经弱化，不能依赖汇率自发调整贸易失衡。中美应该加强合作，共同进行经济结构调整。中国更应该强化内需主导战略，与亚洲国家一起在经济和货币上，逐步摆脱对美国的过度依赖。
关键字：人民币汇率 升值 升值压力
Abstract: the hot focus talking in the international is if the RMB should appreciation. Having reviewed the fluctuation of RMB exchange rate since China’s economic reformation, this paper discusses the short run and long run pressure on RMB exchange rate appreciation, the former accounted for by the economic disequilibrium in domestic and international and the lasting double favorable balance and the latter by productivity improvement and economic competitiveness increasing. Meanwhile the influence of exchange rate on the fundamental infrastructure of international trade has been weakened and we can never rely on exchange rate to adjust the trade unbalance automatically. China and the United States should strengthen the cooperation to jointly adjust economic structure for both countries. For China, we need to further highlight the domestic—demand—oriented strategy, and together with the effort of other Asian countries in economy and currency, gradually ease over dependence on the us economy.
Key Works: RMB exchange Appreciation Pressure of Appreciation
人民币是否应该升值的讨论已经成为国际上一个十分关注的话题。先有日本财相在七国财长会上提出要求，后有美国财长斯诺讲话和印尼召开的亚欧会议的声明，都呼吁人民币升值，这场由日本挑起、美国担纲主演的人民币汇率之争全面上演，使中国人民币升值成为世界关注的中心。人民币汇率升值压力有两种：一种是短期压力，一种是长期压力。前者是内外经济失衡的结果，表现为国际收支大量持续顺差;后者是经济长期走强的结果，表现为劳动生产率的不断提高和经济竞争力的增强。
一、人民币升值压力形成的原因：
(一)、经济学分析
第一，人民币汇率自1994年以来已近11年没有进行调整，而这11年中国经济和国力已经发生了深刻的变化。从2001年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率一直没有调整，即人民币实际上也跟随美元对其他货币大幅度贬值。且不说90年代人民币是不是过度贬值或定价过低，单说近年来其他国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率没有动，仅此一条，就可以判断人民币对美元的价值有可能低估。
第二，进入20世纪90年代以后，“冷战”的结束，国际资本的流动，都冲破了长期以来意识形态的障碍，给融入资源全球化配置的中国创造了极大的机遇，加上广阔的市场、廉价的劳动力使得中国改变了过去贸易和经常账户逆差与资本账户顺差并存的局面，出现了从1990—2004年16年中的13年持续双顺差的现象，经常账户累计顺差2569亿美元，资本账户顺差3178亿美元，按照国际经济学的理论，外汇节余过多本身就表明外币定价过高，本币定价过低，这势必驱使人民币升值的压力增加。
第三，世界基础货币过多。1997年以来，全球基础货币的增长速度远远超过全球生产的增长速度。2002年以后，全球货币增长率持续上涨，每年高于10%，甚至达到近25%，但世界GDP年增长率一直在2%—5%之间。20世纪70年代以后，国际资本流动的增长速度已经远远超过国际贸易和国际生产的增长速度。20世纪90年代以来的国际资本的最显著特点是国际间的过剩资本流动带给一个国家、一个地区乃至全球经济发展的不稳定性。巨额资金必然要在全世界各个角落猎取利润。所以按美国强权主义解决美国历次经济问题的惯性思维，以及被国际游资利益集团利用的现实，都必然造成人民币极大的升值压力。第四，企业、个人基于人民币升值预期经济行为的调整。受人民币大幅升值压力的国际舆论影响，国内贸易企业通过贸易信贷、货币资产调整等形式规避人民币大副升值预期，表现为资本项目下的其他投资出现较大波动。外资企业除了采取相同的规避行为外，还通过减少投资收益汇回的方式进行调整。受升值预期的影响，居民外币储蓄绝对额不断下降，与此同时，中国的外债，尤其是短期外债、贸易信贷等均在增长。
第五，人们的投机行为加大了人民币升值的压力。当国际游资预期人民币升值时，他们将疯狂的涌入中国，给本来就有升值压力的人民币带来更大的压力。
另外，在亚洲金融危机时，人们预期人民币贬值，企业、个人将外汇留在国外未结汇，现在人们预期人民币升值，近几年国内经济形势趋好，加上中美利差极大，房地产价格还在上涨，促使人们将钱汇回来结汇，或用于金融市场投资，或用于购房投资。
(二)、国际政治分析
人民币汇率问题不仅是经济问题，也是国际政治问题。有学者特别指出，一些西方国家频频呼吁人民币升值，背后还另有原因。有的是出于嫉妒，有的是为了转移国内对当局的指责，有的则是为了争取国内制造业的选票。如西方国家简单地将人民币币值水平与其本国制造业的衰退联系在一起，试图强迫人民币升值。再如认为低估的人民币是形成中国产品与“中国制造”优势的决定因素，“中国制造”使得许多美国国内制造业向国外转移，造成了美国部分人的失业。因此，只要人民币升值，限制了中国产品的出口，美国的失业问题便迎刃而解。人民币的汇率，又一次充当了“替罪羊”。美国联储主席格林斯潘表示人民币升值无助于解决美国的就业问题。他认为，造成美国就业机会减少的因素不是中国，而是全球化竞争的无形之手。
金融霸权作为军事霸权和经济霸权的延伸，美国凭借其在国际货币体系中的主导地位，随意按照自己的意志强制性地推行其政策，不断获取霸权利润，维护其“金融霸权国”地位。人民币汇率之争的根本目的，就是美国希望通过人民币升值，阻碍中国商品大规模进入美国。
近年来，关于“亚元”问题的讨论已越来越热，谁能成为未来亚元的主导，已变成一个日益敏感的话题。日本由于其经济十年来的萎靡不振，日元充当亚洲货币主导的可能性在变小。而中国由于经济高速增长，已经逐渐成为亚洲经济发展的“火车头”和世界经济发展的“引擎”，因此人民币的价值日趋明显，在中国周边国家已经开始形成一个 “人民币地带”，导致日本对此忧心忡忡，因而他们不希望中国能够在一个和平安定的环境下发展，要使中国的经济在人民币升值后衰落下来，才提出要求人民币升值。
二、我国在目前形式下如何保持自己的汇率政策：
(一)在实体经济方面要加强我国经济结构的调整
第一、进一步加快汇率形成的机制改革，继续减轻人民币的升值压力
考虑中国结构调整尚需较长时间，在继续主动保持人民币略有升值压力的状态下，近期应该：一是进一步放开企业持有外汇的比例限制，推行企业意愿结汇制。二是逐步放宽银行结售汇头寸的限制，提高金融机构在外汇市场上资金运用的自主性。三是应不失时机地推进外汇市场的进一步改革，发展外汇衍生品，主动引导、培育市场主体管理汇率风险的能力。四是继续完善人民币汇率调控机制。公开市场操作既可采取现货交易，也可采取远期、掉期等方式。
第二、进一步加强对跨国资本的监测和管理
无论是从东南亚金融危机教训看，还是从保证当前我国汇率机制改革成功的角度看，很重要的前提，就是我国仍必须保持一定程度的资本管制，要进一步改善外汇统计、监测工作，真正做到心中有数。必要时可采取跨境资本交易税和无息存款准备金的要求，加强对跨境资本流动的管理，同时，为了保持中国经济在较长时期内既稳定增长又不至于产生资产泡沫，必须尽快出台有关加强海外房地产资金流入的管理办法，进一步细化对于流动性资本跨境移动的管理。第三、坚持引进外资的质量，加大“走出去”战略的实施
引入外资要有战略安排，应重视技术与管理的引进，促进国内产业优化升级。一是要加快改善国内融资体系和放开境内各种市场化融资工具的限制，让企业的资金需求尽可能在境内得到满足。二是要宣传和方便企业，充分利用国内资金，减少人民币资产与外币资产替换后的收益代价。三是应重新审视中央与地方引进外资的各项优惠政策，实现平等“国民待遇”，切实提高利用外资的质量和效益。四是加快调整原先控制企业“走出去”的外汇管制政策。五是统筹制定企业“走出去”战略，支持企业进行资源战略储备，并以政府和企业相结合的市场策略与海外经济取得互利共赢的局面。
第四、增加双边贸易协定，提高亚洲区内货币的结算功能
中国已与大多数东亚国家建立多边贸易协定，完全有余地进一步扩大与亚洲其他国家建立双边贸易协定，并推广到多边、区域贸易协定，逐步提高人民币在区内贸易中的结算功能，或者进一步探讨东亚货币体系的安排，减弱美元汇率不稳定的负面影响，这是保持人民币在体现市场供求原则下保持基本稳定的另一战线上的重要思考。
第五、最重要的应该是积极落实并长期坚持内需为主的主导战略
内需主导战略是大国经济的基本制度安排。内需主导并不排斥适度保持一定程度的外需，内需主导并不是支持一时过度的投资增长。内需主导是就中国经济与世界经济的总体而言，是基于中国经济总量在世界经济格局中的影响力趋势，是基于世界经济史中大国兴衰史的经验教训，为保持世界经济的基本平衡和中国经济自身长期稳定发展的需要而提出的一项大国战略安排，是中国“和平崛起”的需要和必然。因此，确立内需主导战略，构筑经济稳定发展的国际环境，是我国经济工作在新的历史时期一项不可忽视的重大任务。
(二)、货币体系方面：逐步增强世界货币发行的约束
从方向上看，全世界应建立一个非国家货币主导的货币体系，逐步从目前美元为主
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人民币升值压力成因及其对策分析